黃金投機色彩濃厚 繼續(xù)跳水的可能依然存在

　　黃金和石油之間有一定的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)為70%~80%，但屬性不一樣。石油是不可再生、不可回收的資源，黃金是可回收資源。石油中長期更被看好，黃金不確定性則更大一些

　　黃金和石油這對“雙子星”牽動著全球投資者的神經(jīng)，無論是商品市場、股票市場還是外匯市場，鮮有人敢說自己的投資策略和績效不受其直接或間接影響。而近期黃金和石油卻聯(lián)袂上演了一出走勢凌厲的“雙人跳水表演”，令做多者損失甚巨。

　　加拿大最大的投資理財公司Investors Group資深投資顧問姜世淦博士昨日在接受《第一財經(jīng)日報》專訪時表示，石油的主跌段“跳水”表演應(yīng)該已經(jīng)結(jié)束，在經(jīng)過一定時間跨度的震蕩后，投資者有望欣賞到又一輪“跳高”運動。相較于石油，黃金走勢則更顯撲朔迷離，繼續(xù)跳水的可能依然存在，因其投機色彩過于濃厚。

　　他強調(diào)美國經(jīng)濟(jì)明顯進(jìn)入不景氣的周期，經(jīng)濟(jì)趨淡導(dǎo)致相關(guān)能源和材料需求下降，石油和黃金跳水正反映了這樣一種對未來經(jīng)濟(jì)走向不樂觀的預(yù)期。

　　“石油在110美元/桶左右應(yīng)該有支撐，假使投資者在100美元/桶買進(jìn)，中期獲利概率較大�！�

　　他認(rèn)為黃金和石油之間有一定的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)為70%~80%，但屬性不一樣。石油是不可再生、不可回收的資源，黃金是可回收資源。因此他中長期更看好石油，黃金不確定性則更大一些。

　　姜世淦比較偏愛投資黃金和石油的指數(shù)基金（下稱“ETF”），因為ETF更加靈活、靈敏，可以買牛市（看漲）ETF或熊市（看跌）ETF�！包S金或石油類股票卻往往不一定跟隨商品價格同步波動，使一些看對商品走勢的投資者空歡喜一場�！�

　　在石油ETF上他從80~90美元/桶就開始持續(xù)買入，130美元/桶還在追高買進(jìn)，其間主要采取高拋低吸策略，盈利頗豐。在145美元/桶左右他買了一小部分看跌ETF以對沖倉位風(fēng)險，最后在135~138美元/桶平倉了大部分，但總體倉位比例仍保持30%左右至今�！笆袌鲈�120美元以上明顯出現(xiàn)群體性瘋狂情緒的特征，這讓我感到很害怕�！苯�世淦現(xiàn)在考慮在100~110美元/桶區(qū)域再次買入石油，做一段高拋低吸。

　　在黃金ETF上姜世淦則沒有踏準(zhǔn)節(jié)拍，“黃金未來難以預(yù)料，參與它的資金投機性不可理喻，特別是大莊家操作手法非常兇悍，軋空爆倉絕大部分空頭，跌下來也是垂直打擊，多頭在凌厲的下降通道中難以幸免。”

　　衍生產(chǎn)品交易期貨經(jīng)紀(jì)公司MF GLOBAL的衍生產(chǎn)品市場專家楊韜就此對《第一財經(jīng)日報》表示，相對于農(nóng)產(chǎn)品、能源產(chǎn)品和基本金屬等商品，黃金的實際商品用途很狹窄。黃金的需求大部分來自投資需求，比如黃金的ETF受到青睞就是很好的例子。投資者參與黃金應(yīng)與美元指數(shù)、原油等品種通盤考慮。有時候為了避免美元因素的干擾，保守的看多投資者也可以考慮買入黃金、賣出歐元的組合（相當(dāng)于買入以歐元計價的黃金）。反之看空者也可以反向組合。

　　楊韜表示，黃金和石油確實有一個相關(guān)比率可以參考，投資者可以找到黃金/原油比率曲線（GOLD/CRUDE Ratio，可以在www.stockcharts.com/charts網(wǎng)址中輸入$GOLD:$WTIC得到），該比率的高低往往是決定在兩者間投資組合或者持有拋空兩者的決策依據(jù)。

　　姜世淦最后表示目前石油雖然有不確定性，例如歐佩克等大機構(gòu)看空，而美國經(jīng)濟(jì)不景氣的影響也會在今后進(jìn)一步釋放，但石油中長線獲利概率仍然存在，而黃金則相當(dāng)不確定，其價格與供給沒有必然聯(lián)系，也不完全跟美元掛鉤。

　　“相比目前的黃金和石油，我更傾向于推薦金融類個股和相關(guān)基金。它們畢竟已經(jīng)跌了1年半，從中長線而言業(yè)績是有保障的。一般來說經(jīng)濟(jì)危機時最后一跳是能源類品種，而第一個反彈的是金融類品種，我相信規(guī)律將再次顯現(xiàn)效力。石油、黃金和其衍生產(chǎn)品總體而言下跌時間不夠，目前在下降通道自我強化中，并沒有轉(zhuǎn)勢信號出現(xiàn)，投資大行紛紛看空也對心理面構(gòu)成壓力，投資者不能貿(mào)然抄底�！�