高盛：銅價近期大漲的5大推動因素

　　北京時間7月9日消息，整個6月份和7月初，金屬價格出現(xiàn)全面上漲，原因是中國和美國PMI數(shù)據(jù)改善，以及中國持續(xù)的“微刺激”政策初顯成效。這一期間基本金屬出現(xiàn)5-9%的上漲，倫銅收復(fù)了今年年初的大部分失地，使得今年迄今跌幅收窄為-3%。
　　
　　其他基本金屬方面，倫鋅今年迄今大約上漲12%，倫鎳大約上漲40%，鋁大約18%。
　　
　　高盛(Goldman Sachs)指出，基本金屬的大漲反映了近期宏觀數(shù)據(jù)的改善，而且宏觀因素已經(jīng)充分反映到價格當(dāng)中。
　　
　　就銅價上漲而言，高盛認(rèn)為還有5個市場本身的、同時也是暫時性的因素作出了貢獻(xiàn)，具體如下：
　　
　　1. 晚周期、銅密集的中國建筑完工(占中國銅需求的一半)5月份激增40%，使得完工增速從1-4月份的同比0%升至同比7%。盡管如此，考慮到新開工和住房銷售持續(xù)疲軟，預(yù)計建筑完工仍將處于低迷狀態(tài)。
　　
　　2. 二季度冶煉銅供應(yīng)嚴(yán)重趨緊，尤其是在中國，不過三季度應(yīng)該有所緩解。
　　
　　3. 對銅融資交易(CCFD)出現(xiàn)突然逆轉(zhuǎn)的憂慮暫時消散。不過，雖然立即逆轉(zhuǎn)的可能性不大，我們認(rèn)為現(xiàn)在正處于逐步平倉過程中，對未來的銅價形成利空。
　　
　　4. 中國可能在進(jìn)一步收儲精銅，不過我們預(yù)計相比上半年，下半年的收儲步伐將會放慢。
　　
　　5. 上期所與倫敦金屬交易所(LME)銅庫存下降，加上保稅區(qū)庫存似乎趨緊，推動近月合約價格走高。
　　
　　不過在高盛看來，這些都屬于短期因素。高盛商品分析師指出：“隨著這些利好因素最終消失，加上銅處于20年一次的供應(yīng)釋放周期以及開采成本下降，我們預(yù)計銅價將繼續(xù)表現(xiàn)落后，未來6-12個月逐步走低。”
　　
　　高盛對2014年年末的銅價預(yù)測為每噸6200美元。對于這一預(yù)測的風(fēng)險，高盛表示，如果交易所庫存持續(xù)維持在低位以及中國進(jìn)一步收儲，那么這一目標(biāo)價格的實(shí)現(xiàn)將推遲到明年上半年。